【空间】远期需求走低 制约期价上涨空间

    远期需求走低 制约期价上涨空间

8月底玻璃期价创下近四年来的高位，不过由于需求跟进不佳，市场对未来玻璃走势预期不甚乐观，期价重心下行100多点。然而，十一长假以来，一方面原料纯碱价格再次大幅上扬，另一方面环保发力致使沙河玻璃纷纷限产，双重因素引导下玻璃开启反弹之旅。不过我们认为在需求走低预期下，此轮反弹将难以持久。

行业高利润局面逐步改变

9月底沙河玻璃企业被要求在采暖季进行限产，不过此次限产涉及的玻璃企业除了原片生产厂家之外，还有一些是玻璃加工企业。据了解，虽然玻璃开工率不易调节，但厂家可通过减少投放原料来实现，沙河玻璃限产量折合到全国范围的话，供给端减少比例不足4%。而沙河加工企业可以消化本地原片的40%，这部分加工企业如果同步限产，相当于需求端减少1.5%，加上环保政策压力下一些无证小企业被关停，需求减少只会更多，从而减弱了玻璃供给端缩减带来的影响。

此外，近年玻璃原料纯碱市场的景气度正在逐步提升。面对需求端玻璃市场的转旺，纯碱市场连续几次调价，截止到目前，纯碱价格几乎超过了去年高峰。纯碱市场的抬高侵吞玻璃行业利润，环保成本的提高和原料价格的上涨导致玻璃生产企业展开去利润局面。

(文章来自互联网 源：弘业期货)

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