【空间】[强于大市评级]定制家具行业专题报告：定制家具 家具行业颠覆者

    定制家具行业专题报告：定制家具 家具行业颠覆者

定制家具是产品，更是商业模式创新：

定制家具是家具行业新商业模式，以消费者为中心，实现了个性化需求和规模化生产的统一。和传统成品家具和手工家具相比，定制家具大量应用现代信息技术，产品针对性更强、满足个性化需求，大大减少了库存和资金占用，比较优势突出，是家具行业颠覆力量。

定制家具行业快速发展，品牌企业市占率提升空间大：我国定制家具接受度不断提高，三个下游市场中的首次置业、旧房翻新需求旺盛，住宅精装修发展空间大。目前我国定制家具已进入快速发展期，在家具市场份额提升到20%，我们预计主要品种定制橱柜和衣柜未来将分刪以15%和20%复合增速增长，且定制家具品种和渗透率持续提升，未来发展前景良好。

定制家具行业现有竞争格局分散，品牌企业市场份额不高，发展较早的定制橱柜2013

年全国性品牌市占率也仅不到15%，由于定制家具具有品牌属性，预计未来品牌企业市占率提升空间大。

定制家具是系统工程，知易行难：定制家具是系统工程，对精细化运营管理要求高，核心环节包括设计、销售渠道和制造，具有很高的壁垒。产品设计特刪是自主知识产权的产品设计是定制家具业务基础，目前品牌企业设立设计部门，建立较大规模设计师队伍服务客户，并申请专利保护，其中欧派家居专利数量居前。随着网购快速发展，品牌定制家具企业积极采用o2o

模式，建立网上商城，同时不断拓展线下网络，并实施精细化管理，实现消费者、经销商和厂商共赢。定制家具制造信息化、技术含量高，品牌企业不断结合自身特点，借助工业4.0，导入智慧制造元素，实现柔性生产，生产效率不断提升，建立较高壁垒。

上市定制家具企业实施多品种战略，成长性良好：目前上市五家定制家具公司2012~2016

年经营业绩快速增长，其中多数公司收入复合增速超过20%，净利润复合增速超过35%。大部分定制家具公司实施多产品战略，收入主要来自发展较早的定制橱柜和衣柜，未来或向全屋定制方向发展。

首次给予行业“强于大市”评级：定制家具是家具行业商业模式创新，代表了消费升级的方向，未来渗透率有望持续提升，成长空间广阔，龙头品牌企业将享受行业增长以及市占率提升的双重红利，我们首次给予定制家具行业“强于大市”投资评级。建议关注产品品类较丰富的欧派家居、盈利改善空间较大的尚品宅配。

　　风险提示：房地产行业波动、市场竞争、原材料价格波动等。

瓷砖相关 空间设计空间爱空间字空间爱空间瓷砖整体空间,本资讯的关键词:空间家具企业定制家具评级定制橱柜市场份额欧派家居商业模式产品设计品牌企业颠覆者报告